Eika Alpha

Eika Alpha hadde i juli måned en absolutt avkastning på 0,68 %. Resultatet er 1,92 % svakere enn referanseindeksen – OSEBX – som på sin side endte opp 2,60 %. Eika Alpha er med det opp 22,18 % hittil i år, hvilket er 10,50 % bedre enn OSEBX.

Makro

Frykten for resesjon kom tilbake i slutten av juli. Dette var drevet av noe svakere makrotall og frykt for at det amerikanske arbeidsmarkedet er i ferd med å svekke seg raskt. 10- års renten i USA har falt fra om lag 4,4 % i starten av måneden til om lag 4 %. Markedet har dermed gått fra å tro på «soft landing» til å prise inn en høyere sannsynlighet for resesjon og aggressive rentekutt fra den amerikanske sentralbanken. Dette har også ført til en korreksjon i globale aksjemarkeder og for råvarer. Markedsuroen har gitt store utslag i valutakurser. Japanske yen har styrket seg kraftig, mens den norske kronen igjen er på rekordsvake nivåer.

Oljeprisen har hatt en svak utvikling og falt 7 USD sist måned. Dette har vært drevet av høyere lagertall enn ventet og frykt for resesjon som igjen vil gå ut over etterspørselen. Uroen i Midtøsten har økt de siste ukene, men dette har ikke hatt stor innvirkning på oljeprisen så langt. Skulle dette skje er det stor usikkerhet om OPEC er klar for til å kutte tilbudet ytterligere

Aksjebevegelser

Kongsberg Gruppen la frem tall for andre kvartal i starten av juli som var bedre enn forventet. Selskapets marginer overasket på den positive siden i alle segmenter til tross for endring i produktmiksen. I tillegg fremsto ledelsen komfortable med overgangen til den nye missil-fabrikken på Kongsberg, som skal dra marginene videre oppover i årene fremover. Kongsberg Gruppen endte opp hele 25,98 % i juli.

Økt forventning om mer aggressive rentekutt fra FED – og dermed økt sannsynlighet for rentekutt i de nordiske landene ga Entra et løft på 12,25 % i juli.

I starten av juli annonserte Aker Biomarine at de selger «Feed Ingredients» businessen sin hvilket bidrar til å krystallisere de underliggende verdiene i selskapet. Aksjen endte opp 14,81 % i juli.

Norsk Hydro leverte svakere resultater enn ventet i årets andre kvartal. Dette var drevet av svakere resultat i Extruded Solutions. I tillegg til svakere resultater, tok selskapet ned sine estimerte fremtidsutsikter for fullåret og aksjen endte ned 9,17 % i juli.

Norwegian Air Shuttle kom med et negativt resultatvarsel rett for fremleggelsen av tall for årets andre kvartal. Svakere booking tall sier selskapet skyldes blant annet fint vær i Norge, svakere norsk krone og smalere lommebok blant konsumentene. Aksjen ble sendt ned 10,14 % i juli.

Olje- og gasselskapet Vår Energi og halvleder selskapet Nordic Semiconductor hadde en sterk kursutvikling i juni, men korrigerte litt ned i juli. Selskapene endte henholdsvis ned 4,47 % og 5,11 % i juli.

Vinnere

• Kongsberg Gruppen           +25,98 %
• Aker Biomarine ASA           +14,81 %
• Dof Group ASA           +12,84 % 

Tapere

• Norwegian Air Shuttle ASA     -13,47 %
• Kid ASA   -11,44 %
• Novo Nordisk A/S      -  5,98 % 

_{*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.}